新华财经北京5月19日电（王菁）债市周一（5月19日）偏强震荡，国债期货主力小幅收涨，银行间现券收益率多数回落1BP端盛康优配，曲线稍趋平；公开市场单日净投放920亿元，资金利率走势有所分化。
机构认为，随着短期内经济稳健预期上修、资金面收敛，债市收益率或有小幅上行压力。但基本面中期趋势仍不清晰，资金面回到2-3月偏紧状态概率不高，债市仍难摆脱震荡格局。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%报119.320，10年期主力合约涨0.13%报108.605，5年期主力合约涨0.04%报105.735，2年期主力合约涨0.02%报102.384。
银行间主要利率债收益率多数小幅下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行1.25BP至1.7325%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.75BP至1.67%，30年期国债“23附息国债23”收益率下行1.25BP至1.905%，5年期国债“25附息国债03”收益率下行1BP至1.535%。
中证转债指数收盘上涨0.14%，报429.41点，成交金额559.77亿元。力诺转债、帝欧转债、强联转债、阳谷转债、振华转债涨幅居前，分别涨7.31%、6.19%、5.10%、4.76%、4.72%。惠城转债、亿田转债、红墙转债、普利转债、福新转债跌幅居前，分别跌5.18%、4.08%、4.06%、3.78%、3.65%。
【海外债市】
北美市场方面端盛康优配，当地时间5月16日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.23BPs报3.995%，3年期美债收益率涨2.57BPs报3.977%，5年期美债收益率涨3.2BPs报4.088%，10年期美债收益率涨4.35BPs报4.477%，30年期美债收益率涨4.69BPs报4.937%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回升，10年期日债收益率上行3.2BPs至1.486%，3年期和5年期日债收益率分别走高1.8BP和2BPs。
欧元区市场方面，当地时间5月16日，10年期法债收益率跌3.1BPs报3.260%，10年期德债收益率跌3.2BPs报2.587%，10年期意债收益率跌3.0BPs报3.595%，10年期西债收益率跌2.5BPs报3.208%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.1BP报4.647%。
【一级市场】
国开行2期金融债中标结果出炉。国开行1年、3年期金融债中标收益率分别为1.3886%、1.6302%，全场倍数分别为3.19、3.4，边际倍数分别为28、1.21。
湖北省5期地方债中标结果显示，投标倍数均超24倍。具体来看，7年期“25湖北40”中标利率1.69%，全场倍数24.37，边际倍数3.83；10年期“25湖北41”中标利率1.79%，全场倍数25.15，边际倍数3；1年期“25湖北42”中标利率1.48%，全场倍数27.59，边际倍数6.61；7年期“25湖北43”中标利率1.72%，全场倍数24.15，边际倍数4.59；10年期“25湖北44”中标利率1.84%，全场倍数25.23，边际倍数2.43。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，5月19日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1350亿元，中标量1350亿元。数据显示，当日430亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放920亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行11.7BPs报1.537%；7天期上行1.7BP报1.562%；14天期上行5.3BPs报1.654%；1个月期下行0.1BP报1.624%，创2022年10月以来新低。
【基本面】
4月规模以上工业增加值同比增6.1%，预期增5.2%，前值增7.7%。中国1-4月固定资产投资同比增长4%，预期增4.3%，前值增4.2%。中国4月社会消费品零售总额同比增5.1%，预期增5.5%，前值增5.9%。中国4月份全国城镇调查失业率为5.1%，前值5.2%。中国1-4月房地产开发投资同比下降10.3%，其中，住宅投资下降9.6%。
国家统计局表示，总的来看，4月份，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济延续向新向好态势。也要看到，外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固。下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好。
【机构观点】
华泰固收：市场预期1.6-1.8%或是10年国债短期上下限，波动幅度更窄。在赔率和胜率都不够清晰情况下，重申遇调整增持的原则不改。继续持有3、5年城投债、二永债，超长端利率债做波段，中短端信用债适度下沉，如1-3年城投债、优质城农商行、地产央国企等，高等级适度拉长久期。后续关注关税谈判进展、经济数据、LPR报价等。
兴证固收：2025年初至今，在央行货币政策操作节奏变化、市场流动性松紧转换以及海外事件驱动等多因素共同作用下端盛康优配，债市呈现出从熊平到牛平的切换。后续久期策略仍然占优，30年期国债仍是“核心资产”，但风险收益比则较2024年明显下降；3年期以内的品种整体表现偏弱，甚至不如1年期品种；短久期信用债表现整体较好，上半年信用适度拉久期策略性价比并不高，但适度下沉仍有助于整体增厚收益。
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